La Banca Centrale della Russia Ferma gli Aumenti dei Tassi di Interesse in Mezzo a Crescente Pressione Politica ed Economica

In un cambiamento drammatico dalla sua aggressiva strategia di inasprimento monetario, la Banca Centrale della Russia ha deciso di mantenere il suo tasso d’interesse principale invariato al 21%, interrompendo una serie di forti aumenti mirati a contenere l’inflazione in crescita. Questa mossa arriva dopo mesi di crescenti critiche da parte di potenti industriali, aziende e persino segnali velati dal Cremlino.

Il Governatore della Banca Centrale Elvira Nabiullina ha difeso la decisione, sottolineando la necessità di trovare un equilibrio: “Non possiamo permettere che l’economia si surriscaldi ulteriormente, ma dobbiamo anche evitare di raffreddarla troppo. Stiamo monitorando questa situazione con attenzione.” Questa posizione sfumata segnala un cambiamento di strategia mentre la banca cerca di navigare in un delicato panorama economico oscurato dalla spesa bellica e dalle pressioni inflazionistiche.

Una Pausa Strategica Sotto Pressione

La decisione della Banca Centrale segna una pausa significativa dopo un aumento cumulativo di 5 punti percentuali nelle ultime tre riunioni. Al suo interno c’è il riconoscimento della reazione politica ed economica provocata dall’impennata dei costi di prestito, che hanno messo sotto pressione le aziende dipendenti dal credito. I colossi industriali, le cui imprese sono state colpite da tassi più elevati, hanno espresso apertamente il loro malcontento, spingendo il Cremlino a prendere nota.

Il presidente Vladimir Putin, parlando durante una lunga conferenza stampa giovedì, ha accennato a un approccio più conciliante, dichiarando di sperare in una decisione “bilanciata” da parte della Banca Centrale. Questo sentimento riflette una crescente tensione tra le priorità economiche di guerra del Cremlino e la necessità di mantenere la stabilità delle imprese domestiche.

Un Nuovo Arsenal per il Controllo dell’Inflazione

Invece di continuare ad aumentare i tassi, la Banca Centrale sta passando a strumenti finanziari più sottili. Nabiullina e il suo vice, Alexey Zabotkin, hanno citato segni che le misure precedenti potrebbero già limitare le pressioni inflazionistiche, con la crescita dei prestiti che mostra segni di rallentamento.

“Stiamo aumentando i requisiti di capitale e liquidità per le banche,” ha dichiarato Nabiullina, segnalando una mossa per rafforzare la stabilità finanziaria senza fare affidamento esclusivamente sui tassi d’interesse. Queste misure mirano a limitare pratiche di prestito insostenibili, in particolare nei fiorenti mercati del credito al consumo e aziendale, che sono aumentati rispettivamente del 18% e del 20% nel 2024.

Tuttavia, la banca ha anche deciso di posticipare un ampio requisito di liquidità per le banche, dando alle istituzioni finanziarie sei mesi in più per adattarsi—una concessione probabilmente mirata a ridurre le interruzioni economiche immediate.

I Problemi del Settore Immobiliare si Fanno Sentire

Il settore immobiliare rimane una preoccupazione evidente. Con i sussidi governativi sui mutui ormai eliminati, le vendite di appartamenti sono crollate, mettendo a rischio la capacità dei costruttori di gestire significativi carichi di debito accumulati durante il boom edilizio. Grandi sviluppatori come PIK, LSR ed Etalon hanno visto il loro valore di mercato dimezzato dalla metà del 2024, sottolineando lo stato precario dell’industria.

Nonostante le sfide, l’annuncio di venerdì ha fornito una tregua temporanea per il settore, con le azioni dei principali sviluppatori che sono balzate bruscamente sulla borsa di Mosca.

Equilibrio Economico

Il delicato equilibrio della Banca Centrale evidenzia le profonde sfide nella gestione di un’economia surriscaldata sullo sfondo di una spesa guidata dalla guerra. Sebbene il controllo dell’inflazione rimanga una priorità assoluta, i rischi di soffocare la crescita economica o di innescare una crisi nel settore finanziario sono molto elevati.

Gli analisti avvertono che il 2025 potrebbe portare a una maggiore instabilità, soprattutto se settori come quello immobiliare continuano a vacillare. Tuttavia, per ora, la ricalibrazione della Banca Centrale offre un barlume di speranza per le imprese e i mercati finanziari che si preparano all’incertezza.